안녕하세요. 슈퍼문입니다.
오늘은, 요새 SK바이오팜 다음의 대형 IPO로 한창 시장을 들끓였던 카카오게임즈에 대해서 이야기해보려고 합니다. 카카오게임즈의 공모에는 약 58조원의 돈이 몰리기도 했었죠.(시장의 유동성이 어마어마합니다..)
어제, 14일. SK 바이오팜과 같이 3연속 상한가를 치는게 아닌가 기대를 모았던 카카오게임즈는 -9%로 하락마감했습니다. 종가는 73,800원이었습니다. 따상(시초가가 공모가의 2배가 된 후 상한가를 가는 것). 따상상(이후 연속 상한가 2번)에는 성공했지만, SK바이오팜의 따상상상 기록은 깨지 못했습니다.
이렇게 카카오게임즈는 하락 마감했지만, 전문가들은 앞으로 더 주가가 내려갈 것으로 보고 있습니다. 기대를 한몸에 모았던 카카오게임즈. 전문가들은 왜 더 하락한다고 생각하는 것일까요?
1. 다른 게임기업에 비해 높은 주가수익비율(PER)
11일 종가기준, 카카오게임즈의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 60.07배에라고 합니다. 이 수치는 국내 게임 산업 대장주인 다른 기업들, 엔씨소프트(18.2배), 넷마블(45배)보다 높은 수치입니다. 카카오게임즈의 사업구조와 성장성을 고려했을 때, 지금과 같은 밸류에이션을 유지하기 어렵다는 분석이 지배적입니다.
2. 카카오게임즈, 퍼블리싱 중심의 수익 구조
다른 이유는, 카카오게임즈가 주로 수익을 내는 방법 때문인데요. 보통 게임산업은 게임에 활용되는 IP(지적재산권)를 개발하는 IP개발사와 게임을 실제로 제작하는 제작사, 그리고 유통과 운영을 맡는 퍼블리셔의 3단계로 나누어 집니다.
즉, 게임의 수익 역시 이들 사이에서 분배되는 형태이기에, 자체 IP를 활용하고, 직접 개발과 퍼블리싱을 진행할수록 게임에서 발생하는 매출을 온전히 가져갈 수 있다는 것 입니다.
카카오 게임즈, 더 내려갈 확률이 높아 보인다.
10~11일 이틀 동안 개인들은 카카오게임즈 주식 1684억원 어치를 순매수했는데요. 같은 기간 외국인과 기관은 각각 314억원, 637억원 순매도했습니다. 다음날은 투자자별로 개인이 1708억원을 순매수한 반면 외국인(-842억원), 기관(-484억원), 기타법인(-338억원)은 순매도했다. 상장 후 3거래일간 개인의 누적 순매수 규모는 3588억원이다. 즉, 개인들은 사고 외국인,기관은 파는 형태가 계속해서 두드러지고 있네요.
물론 장기 투자자라면, 상관이 없겠지만 현재 시점에서의 밸류에이션은 매우 고평가 된 상태로 보입니다. 카카오 게임즈의 공모가는 약 2만 4천원이었습니다. 현재는 7만 4천원이구요. 시가 총액은 약 5조원 대 수준입니다.
재무제표를 보시면 아시겠지만, 앞으로의 성장에 대한 기대는 분명하고, 약 3년 동안 매년 50%씩 성장하는 괄목할만한 모습을 보여주었습니다. 다만, 아직 시가총액 5조원대 기업으로서는 초라한 실적입니다. 분기별 300억씩 번다고 해도, 현재 시가총액이 3조대 수준인 CJ ENM의 절반에 미치지 못하는 실적입니다. 4조원 대인 미래에셋대우도 1000억원이 넘는 돈을 벌어들이죠. 또한 자체IP 개발 게임들이 많지 않기 때문에, 장기적으로 카카오는 다른 게임사와 M&A를 통해 발전을 꾀하고 있습니다. 아무래도 이번 급상승 뒤, 조정을 겪고 제 벨류에이션을 찾은 뒤. 앞으로의 성장에 따라 지속적인 우상향을 할 것으로 생각되네요.
이상으로 슈퍼문이었습니다.
공감 및 댓글 부탁드립니다!
'투자 (주식,경제 이슈,부동산) > 경제 이슈 정리 & 경제 유튜버 리뷰' 카테고리의 다른 글
삼프로tv 오건영 블로그, 9월 fomc 완벽 정리, 미 연준의 진짜 의도는? (0) | 2020.09.19 |
---|---|
증시각도기 곽상준 김일구 대담, 민스키 모멘트 결국에 하락은 온다! 미연준의 진짜 의도는? (2) | 2020.09.16 |
니콜라 주식 사기, 니콜라 한화솔루션 사기 파문, 상장폐지의 위험성 (Feat. 상승미소 유튜브) (4) | 2020.09.13 |
kodex wti원유선물 10% 하락, 국제 유가 하락에 아무도 관심이 없다? 실시간 wti (2) | 2020.09.07 |
테슬라 주가 하락, 테슬라 액면분할, 고점 대비 20% 하락, 지금 사야되? 말아야되? (7) | 2020.09.05 |